鐵總說得沒錯，這一次事件的嚴重程度超過了想象。首先就是財政部，在通脹率已經下降到不足3%的時候，國債的貼息率卻由94年的8%一下子提高到13%，整整5個點！
為了這個巨額貼息，財政部在通貨膨脹已經被抑制的前提下，花了國家的錢，多支出了約16億。這相當于每個人多付出了1.2元，對于1995年的8億農民來說，等于他們一天半的伙食！
可以肯定，這一次財政部為了下屬單位的利益，違法亂紀，濫用權力，這里面甚至不僅僅是財政部一家的事情，到底涉及到多少神仙，誰也不知道。
其次是監管方，上交所。1993年出臺的國債期貨交易辦法明確規定了允許賣方在保證金制度下進行賣空，但是沒有規定賣空的限額。只要賣家在到期日之前把所有產品贖回，就被默認不屬于違規，更談不上違法。
事后統計，萬國證券最后八分拋出1056萬口賣單。按照上交所的規定，國債期貨交易1口為2萬元面值的國債。1056萬口的空單意味著什么？
意味著2100億的總市值，意味著1994年華國GDP的3%左右！當時327國債總共才240億，這樣的天量可謂空前絕后。
如果按照收盤價交割，以內幕消息作為投資理念的中經開為代表的多頭反勝為敗，以市場技術分析為投資理念的萬國為代表的空頭反敗為勝，雙方各自出現了約40億元的巨額盈虧。
但是當天晚上，魔都交易所受命宣布，當日收盤前8分鐘內的所有拋單無效！當天收盤價定為151.30元。
上交所判定萬國證券違規操作，取消賣單的直接理由是保證金不足。萬國巨額賣單的保證金，實際計算下來是52.8億人民幣。
萬國這樣的金融機構，自身資產已經達到了12億元。再加上信托投資，能夠控制的資金在數十億元是沒有任何問題的。
但是孫祖杰可以肯定這么多錢，他們的賬上根本不可能有，當然同樣的問題也發生在中經開這一邊，他們同樣沒錢也只能平倉。
這個時候雙方就開始比拼后臺了，結果當然是中經開完勝，上交所的這一決定，使被萬國證券翻轉的盤子，再次倒轉過來：萬國證券虧損16億華元瀕臨破產。
如果按照萬國掄板斧砍出的收盤價到期交割，萬國賺42億元；如果按151.30元平倉，萬國虧16億元。許多人這一天內在千萬身家的暴發戶與債臺高筑的窮光蛋之間轉了個來回。
也是因此，這一天，被外媒稱為華國證券史上最黑暗的一天，可以說輸贏雙方全部都違規，甚至嚴重違法。
所以這件事最大的失敗者事實上是上交所，作為制定規則的機構，出了這么大的紕漏，華國金融系統的底褲完全被扒了出來。
當然這還沒有完，真正的麻煩是另外一家，那就是遼國發，他們玩得更大。在327事件中，遼國發先和萬國做空，最后時刻遼國發臨陣倒戈，突然空翻多，因此名氣大噪。
可是問題來了，要想坐莊，遼國發沒有那么多錢，他們必須想法設法的拆借。當時中州證券交易中心就是一個最大的資金拆借市場，不少個人和機構借國債回購之名，非法拆借資金。
而一些金融機構與證券公司，看到有年百分之十五、二十以上的回報利息，就放手拆出資金。
但是，不管怎么亂，進中州證券交易中心須是有牌照的金融機構或證券類機構，遼國發還不具備這一條件。
所以遼國發想到了租借席位，他們借了一家省級證券公司的席位，然后用這家公司的名義到處拆借，這樣一來，賺錢了，遼國發發財；虧錢了，這家證券公司背鍋，跟他們沒有關系。
這還不是最重要的，遼國發還招聘大量業務員騙取金融機構的信任，拿了一批中州證券交易中心分庫的所謂入庫通知單，填寫了巨額資金的國債，拿去分別給各地的證券公司和證券登記公司去做回購融資。
到期以后，這些機構拿著這些入庫通知單去提國債，才知道均是空單，根本沒有國債，遭到拒絕。遼國發的詐騙行為牽連金融機構幾十家，涉及金額數百億。
此時這件事已經被上交所發現，由于發現及時，已經挽回了大部分損失，但是倒霉的金融機構還有不少，只不過孫祖杰有些欣喜的發現，沒有華投下屬金融機構的名字。
原因很簡單，華投信托出事不到一年，華投正在全力打壓旗下金融機構的帳外業務，發現一個處理一個，對于這樣的拆借，華投一直明令禁止，這一次才幸運的沒有中招。
此時孫祖杰才明白，為什么鐵總說事情比他想象的要嚴重的多。萬國證券也是國企，這一次財政部和萬國證券加起來損失了幾十個億。
按照期貨交易理論，中經開應該贏利幾十個億，可是報告中說中經開的盈利不超過一個億，那這絕大部分利潤哪里去了？
只能說這一次是國家買單，讓一群王八蛋吃飽了，吃撐了。如果再算上遼國發的亂局，那這一次國家損失上百億都有可能。
有這筆錢，孫祖杰都可以啟動大飛機了，這樣的吃相真是太難看了。所以按照鐵總的授意，臨時出席會議的孫祖杰說了一通殺氣騰騰的話。
“各位同志，現在外界都盯著萬國證券不放，在談論他們十六億虧損的問題，但是這件事并不是最重要的。
既然上交所有了結果，那就讓萬國證券賠錢，萬國證券沒錢就破產重組，相關責任人有多大責任背多大責任，咱們有相應的法律，執行就好；
遼國發的問題也簡單，他們嚴重違法，金額巨大，那就一查到底，無論涉及到誰，抓起來就是。至于各地瘋搶他們的資產，亂得不行，那也簡單，中樞統籌，理清楚就好。一時理不清楚也沒有關系，肉爛在鍋里，總會有理清楚的那一天。
在我看來，最重要的是這起事件暴露出來的內部問題，我們必須正視，絕不能藏著掖著。
為了華國金融行業得健康發展，我認為必須對下面三個問題有一個經得住歷史考驗的結論：
一、財政部貼補國債的依據到底是什么？誰做得決策，提議人是誰？誰支持？誰在幕后操縱？都必須搞清楚。
二、財政部與中經開之間有沒有內幕交易，如果有，誰干得，必須搞清楚到底是怎么泄密的。
到底是哪些人在中經開擁有賬戶，國家買單，個人賺錢，這是變相的國有資產流失，而且一次就損失幾十億。
利用政策手段牟取個人私利，這是一種新型的經濟犯罪現象，必須嚴厲打擊，要不然有樣學樣，以后就永無寧日；
三、上交所管理嚴重失職，是能力問題，還是故意縱容。為什么期貨交易，沒有足夠的保證金，這不是變相讓人犯罪嗎？
這三件事都必須查清楚，我提議由中樞成立專案組，對這三個問題進行徹查。
除此之外，327國債過去一年的交易記錄都要全部翻出來查一遍，不管是賺錢的一方，還是虧錢的一方，找書苑 wwｗ．zhａoｓhuyuan.ｃom如果有違規的地方，一律不能放過。
我們要給這些喜歡投機的人一個慘痛的教訓，讓他們知道什么可以做，什么不可以做！“
孫祖杰話音剛落，鐵老板就鼓起掌來，與會的同志見負責金融工作的鐵老板公開支持，都面面相覷。
隨著一批老同志陸續表態支持徹查，會議氣氛大變，最后無奈的財政部領導也只得顫抖著舉起了手。
見眾人意見統一，這件事就定了下來，一起因為327國債事件引發的空前大案至此就爆發出來。
會議結束后，孫祖杰在鐵老板的辦公室，有些奇怪的問道，“鐵總，我看中樞一開始的處理方案應該是想息事寧人，為什么您又突然改變了主意？”
“昨天你說有錢不搞實業，非要投機亂來，這句話深深打動了我。金融確實重要，但是實體經濟的發展才是我國真正的根基。
我們這幾年對金融有些放過了，這才出現了這么多亂七八糟的事情。國外也同樣如此，巴林銀行那么老資格的銀行竟然說倒就倒，太讓人震驚了。
如果亞洲金融風暴真的如期爆發，我們國內的金融機構會不會出大問題，能不能扛住，我心里沒底。既然這樣，那還不如乘著現在，好好整頓一下，這樣我們到時候壓力要小得多！”
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